持之前的分析报告都是运用专业术语和详实的数据以及数学公式分析。那么现在，陆持在枯燥乏味难懂的专业报告之余，还力图用大白话和丰富浅显的例解释给在座的本科学弟学妹们。陆持想通过这次演讲，告诉斯坦福的学弟学妹，以及那些正在观望的民众，M国房市真的不会枕无忧。

    为了到这一，陆持抛弃了他用的数据模型和数学公式以及的金理论，直接给了两个即便是中学生都能懂的数据——

    第一个就是贷款人信用评分。照银行和贷款机构的相关规定，他们会给每一位想要买房的贷款人评分。一般况，只有分数，还款能力好的优良客才会通过审，发放贷款。然而现在的况是，M国政府为了推动房市的增，银行和贷款机构为了更大的利益，在发放贷款时本不考虑客的还款能力。一些没有稳定收的低收人群，信用级别非常差的违约常客也可以拿到贷款。而这样的决定则意味着一旦遇上危机，这些人会立刻丧失还款能力。也就是说，一旦发生危机，那些发放贷款的银行和贷款机构本就不能保证顺利回收贷款，他们能得到的只是一栋栋没有换完贷款的房。届时这些房就会成为银行的不良资产包的一员，并且占据极大的份额。

    然而，M国的银行和金机构为了卖更多的次级债券，不惜串通评级机构，将这些原本就没有资格获得贷款的客，还有那些由隐藏风险非常大的贷款合同打包的次贷债券纷纷评为AAA级别的优质债券售卖给更多的民分摊风险。

    陆持给的第二个数据就是房贷可变利率。一般况，贷款人从银行拿到购房贷款后，还款时是要加上利息的。并且这个利息会随着行的变化而浮动。陆持发现，在银行和贷款机构发放的房屋贷款中，这个房贷利率也是在不断变化的。然而跟普遍认识上的随行就市不同，银行及贷款机构发放给这些客的贷款利率是逐渐递增的。也就是说，刚开始几个月的利息很低，越到后面利率越，直到还款人本还不起贷款。打个比方，就跟利贷利利差不多。

    房贷利率的不断增加直接导致房价的虚。而这虚并非是由市场决定的正常价格，而是由人为推动的。换句话说，这些房本的价值与贷款价格并不匹。而是次级债券推以后，M国各大银行和金机构为了刺激房价不断上涨，不顾市场的客观规律，也不顾贷款人的资质，刻意放宽贷款政策，鼓励客置办越来越多的房产，以及引一大批信用不良的客购买房屋办理利率贷款所引起的虚假繁荣——就是在人为制造M国的房市繁荣泡沫。

    一旦泡沫破碎，就会导致房价跌，那些手中拥有几房产，有几份贷款要还的客本无法偿还越来越的贷款利息。在大盘都在跌的况，估计这些客也没有办法将价值跌的房产转卖给其他人。最后的结果就是大量偿还不起贷款的客们纷纷弃房逃跑，或者辛苦供养的房产被银行和贷款机构回收。银行和贷款机构的不良资产包扩大，但是资金链可能会断裂。大量金机构的资金链断裂将直接导致经济的崩盘——次贷危机就此爆发。