在今天的国际资本市场，所有的投行都像是赌场，你可以和投行购买任何质的对赌协议，cdo、cds、期货、期货违约担保……都属于这框架。

    以次贷危机为例。

    在房地产市场，低信用客的购房贷款合约就是次级贷款，这本就是一个赌博的贷款业务，向一个低偿还能力的客提供贷款，让对方购买房屋，籍此获取比正常客更的利息回报。

    风险，利。

    银行将这些次级贷款打包，用大量2a、3a、3b、2b、b级次贷重组一个a级评级的cdo，名曰风险和回报综合平衡的金衍生品，售给投资银行和资产理公司，最终由全球的中小客和退休金基金、养老基金这样的机构接盘。

    为了平衡cdo的风险，还可以再次签署担保对赌，向投行缴纳保费，如果现违约就由投行和保险公司支付赔偿，

    这样的循环可以发展十几次，从一次对赌变成二十次对赌，大量的合约不断组合，不断给新的银行。

    一份次级贷款合同，最终在金市场会产生二十次的易，每一家银行都能从中获取盈利。

    只要你有足够的资本，你就可以和投资银行购买任何质的对赌产品，名曰风险担保。

    徐腾在2013年开始空石油和全球大宗商品时，他不仅购买了大量的空单，同样也继续和大量的保险机构、投行，重新购买违约担保产品。

    投资银行将这些违约担保产品继续销售给大众和其他机构投资者，所有人都相信这是一个稳赚不赔的好生意，至少在2013年9月时，你很难相信全球大宗商品会暴跌。

    或许可能会降价，但是只要在一年的跌幅不超过20，投行、保险公司、银行和机构投资者就是获利者，徐腾是亏损者。

    但如果跌幅超过20，跌的越多，各家机构和大众投资者就会赔的越多，数以万计的投资者会一死了之，最终将风险转嫁其他投资者，这就是资本主义。

    徐腾当然不能亲自面。

    华尔街五大都不能亲自面，你可以想象，盛的一位合伙人总裁找到你，要和你对赌全球油价在未来一年暴跌20以上，你的第一反应绝对不是售这些对赌产品，你的反应是跟着一起沽空。

    在今天的国际资本市场，每个经理人都知一个隐秘的传奇故事，the-shunfaliy在两天时间购买了价值700亿元的cds次贷违约担保协议。

    the-shunfaliy空了整个国的房地产和次贷市场，空了所有投行和金机构，差杀死整个华尔街。

    从那以后，the-shunfaliy控aig，成为华尔街五之外的第六，当徐腾现在纽约时，整个国际资本市场都在颤栗，没有人知谁是一个破产者。

    一如既往，徐腾依旧采用大量的中小对冲基金代理模式，在徐腾和这些数以百计的中小对冲基金之间，还有osiga\ton\bhoward三家大型国际对冲基金。